ZAi 2008年9月号

今月もまた、ダイヤモンド社の「ZAi」では興味深い特集が組まれていました。特集名は「金持ち投資　貧乏投資」です。

ダイヤモンド ZAi (ザイ) 2008年 09月号 [雑誌]

ダイヤモンド社

発売日：2008-07-19

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橘玲氏の監修により、「株式・債券・不動産」への資産三分法や、インデックスファンド等を活用した「国際分散投資」を説いた記事が組まれており、有意義で興味深い記事を読むことが出来たと思っています。

また水瀬さんのブログ記事でも紹介されていましたが、特集の一つとして組まれていた水瀬さんへの取材記事も、これまた興味深く読むことが出来る内容だと感じました。特に前回と全く違うデフォルメ顔は、これだけで一見の価値ありと思ったほどです。

週刊東洋経済 投資信託「嘘」と「本当」

rennyさんのブログ記事を見て私も興味を抱き、今日の昼に早速生協の売店で購入して読み通したのですが、2008年7月5日特大号と銘打った今週の週刊東洋経済では、投資信託「嘘」と「本当」として投資信託に関する特集が組まれています。

このような投信に関する記事は、過去にもいろいろと組まれてきました。しかし今回の特集では、私が注目すべきと感じた記事がいろいろあったように思えます。

まず巨艦投信トップに聞く。日本を代表する人気投信のトップとして、グローバルソブリンの山内一三氏、さわかみの澤上篤人氏、ピクテグローバルインカムの岡崎義晴氏への取材記事が載せられています。日本で特に人気のある定期分配型投信の代表の方が昨今の状況をどう考えているのか、巨大化したファンドを有する澤上氏の今後の活動指針などが伺えました。

続いて投信の常識11のウソ? 長期投資は儲からない? 分散投資ではもはやリスク回避できない? ネット証券は実は手数料が高い? おらが町ファンドでは町おこしできない? など、昨今の市況変動と投信の設定販売状況を鑑みて、世の通説と実態の乖離を手痛く批判しています。特に分散投資に関する記述には、私も考えさせられず得ない面があると思いました（ただし株式市場の相関に関する検証しかしていないので、信憑性には疑問点がつきます）。

そしてETFは投資家の救世主か。橘玲氏のコメントを交え、ETFの昨今の世界的な発展状況と、日本での動きについて検証記事が書かれています。まとめに「ETFが個人投資家に浸透するのは、意外にも『ETF後進国』である日本なのかもしれない」とあるように、個人投資家主導でETFの拡充が進むのではないかという記述には、一定の好印象を感じました。

最後に手数料水準と毎月分配は是か非か。以前より投信の信託報酬は高水準だと批判してきた山崎元氏と、それに対して「本当に知りたい投資信託」（ISBN:4534042841）などといった本を通じ、反論をしてきた松尾健治氏の誌上対決が組まれています。基本的には両論併記で結論は下していませんが、インパクト面では十分なものがあると感じた記事でした。ただ討論ではないので、期待した人はその構成に不満を感じるかもしれません。

以上のほか、新興国やREITに関した記事も組まれていました。ただゆうきさんの感想によれば間違いも多いようなので、内容を鵜呑みにするのは危険かもしれません（私はまだ不勉強のためか、具体的にどこがおかしいか、発見できませんでした）。

ZAi 2008年8月号

今日、大学の生協にて21日に販売された「ダイヤモンドZAi 8月号」を一通り通読してきました。

近頃はこの雑誌に目を通す機会も少なくなっていたんですが、今月はボーナス時期であるということと創刊100回記念号ということから、ネット銀行の預金や投信などに注力を向けた記事が多く載せられていて、注目に値する構成だと感じました。

ダイヤモンド ZAi (ザイ) 2008年 08月号 [雑誌]

ダイヤモンド社

発売日：2008-06-21

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さて、この雑誌で私が最も注目したのは「外国株」投信に関わる記事です。これらの分野では、ETFに関わる記事が出てくるのは次第に「当たり前」のようになってきた様にも感じられます。これも時代の流れでしょうか。

ベスト投資信託ガイド

既に多くの方のブログで取り上げられていますが、私も今日、書店にて週刊東洋経済の別冊である「ベスト投資信託ガイド」を購入し、一通り拝読いたしました。

ベスト投資信託ガイド 2008年 2/6号 [雑誌]

東洋経済新報社

発売日：2008-01-28

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内容については、これも既に皆様が触れられている通りですが、投資信託に関するデータ、ETFのラインナップや比較、それに投資のためになる書籍、サイト、ブログの紹介など、様々な面で実践に活用できる情報が詰まれたものだと感じました。

一見すると、1000円というのが割高に見えるほど薄い書籍ですが、広告が少ない上にその情報の詰め込みようは見事であり、その刊行は素直に賞賛できると思います。

またこれも、既にいくらかの方が取り上げておりますが、Eトレード証券のSTAMシリーズの各投信が、31日より積立対応になる模様です。私は手動で購入していくタイプなのでそれほど衝撃は受けませんでしたが、判明していない隠れコストを抜けば今の所もっとも保有コストが安い投信群ですので、これによってEトレードに積立を移行する人も結構出てくるのではないかと感じます。ともあれ、純資産額の成長を期待したいと思います。

大人の投資入門

こちらも皆様のブログで既に取り上げられていることではあり、私も以前少し触れましたが、日曜日に通販で到着した北村慶さんの新書、「大人の投資入門」をこのたび読破いたしました。

大人の投資入門―真剣に将来を考える人だけに教える「自力年金運用法」

PHP研究所

北村 慶（著）

発売日：2008-01-12

発送時期：通常24時間以内に発送

ランキング：84

おすすめ度：

具体的な実践法をも記した、私的年金形成のための手引き
非常に理に適った意見
老後資金を貯める長期運用方法

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前書、「貧乏人のデイトレ」と比較いたしますと、これもやはり既に皆様のブログで取り上げられている通りですが、具体的に日本株・世界株・世界債への投資に関してどのファンドを活用すればよいのかとか、ETFへのリレー法を掲載するなど、そのまま投資の手引として活用できるものにしたところがまず評価できます。

また、日本を代表とする各国の年金運営の実態について記した所は、私のように既に資産運用へ取り組んでいる者としても、興味深く内容を見ることが出来、初心者と中級者の両方を見事取り込んでいるように思えました。

公的年金のポートフォリオを前提として、私的年金の運用を決めるべきだという主張については、両者の原理がもともと違っている（公的は積立方式ではない）のだから、若干無理があるのではないか・・・と感じるところもありました（ゆうきさんも同じ見解のようです）が、全体的には資産設計を考える上で、初心者を中心にテキストの一つとしてお勧めできると思います。

関連リンク：北村慶さん「北村慶の新作、『大人の投資入門』、発売開始です。」

ゆうきさん「北村慶著「大人の投資入門」はオススメ」

NightWalkerさん「北村慶さんの「大人の投資入門」」

rennyさん「「大人の投資入門」を読んでみました　#1」

Shinobyさん「北村慶さんとは誰なのか？」

たけくらべさん「重要なのはアセットアロケーション」

かえるさん「大人の投資入門を読んでみたい。」

日経トレンディ 2008年2月号

以前、水瀬さんが取材を受けたという投稿記事を拝読していたので承知はしていたのですが、流行商品の分析などを行っている日経ホーム出版社の日経トレンディ 2008.2月号で、「攻めるマネー術」と称して金融商品関係の特集が組まれています。

日経 TRENDY (トレンディ) 2008年 02月号 [雑誌]

日経ホーム出版社

発売日：2008-01-04

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内容は住信SBIネット銀行のイートレ専用預金に象徴される預金に始まり、個人向け国債に円MMFに外貨MMF、それにインデックスファンドにETF、挙句には自動車保険や医療保険とほぼ金融全般にわたっており、コスト重視の検証記事が載せられています。

これが「週刊ダイヤモンド」の記事であれば、最早驚きもしませんでしたが、過去数年間、たまに目を通してきた自分としては、この雑誌で金融商品を取り上げた事例は記憶に無く、水瀬さんが取材を受けたと聞いた際にも、正直意外に感じたものです。

しかしそれゆえ、金融商品関係の知識をマネー誌以外の情報誌で提供したことには、インデックス投資やETFという選択肢を世に知らしめるという点において、一定の役割を果たしたようにも感じます。そういう意味で、大きな意義があった記事だったといえるでしょう。

関連リンク：

水瀬さん「日経トレンディ2008年02月号に梅屋敷商店街のランダム・ウォーカーと水瀬が掲載されました 」

エッジさん「日経トレンディー２００８年２月号の特集はおすすめです」

カン・チュンドさん「【日経トレンディ】2月号にコメント、ポートフォリオ助言しました」

投資信託にだまされるな！Q&A

今朝、ネット書店で発注していた竹川美奈子氏の新著である「投資信託にだまされるな！Q&A―投信の疑問・解決編」（ISBN-13: 978-4478003237）が到着、さっそく拝読いたしました。

投資信託にだまされるな! Q&A―投信の疑問・解決編

ダイヤモンド社

竹川 美奈子（著）

発売日：2007-12-07

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前著の「投資信託にだまされるな！本当に正しい投信の使い方」（ISBN-13: 978-4478000243）は、初心者に分かりやすく日本における投信の現状とその問題点を指摘し、対案としてインデックスファンドを基軸にした投資をすべきであると分かりやすく説いた本として、世間で大きな反響を呼んだようですが、当著ではそれに対して読者から寄せられた様々な質問に答えていく形で、最新事情（海外ETF、セゾングローバルバランス、SBI資産設計など）を反映して「投信を上手に活用し、どのような資産形成をすればよいか」ということを、前著より一層分かりやすく説いている内容のように感じられました。

なお前著には「投信の紹介をするところで、信託報酬以外にかかる保有コストが無視されている」、「多分配型の投信に関して、その分配金を再投資した場合について、無分配型と比較するとどういう点で不利になるかの説明が無い」など、その内容には欠点といえる部分が散見されましたが、今回はいずれに対しても同じような指摘があったのか、それに対する解説がなされており、ここにも好感を抱くことが出来ました。

対案を示している投信の書籍として、前作同様におすすめできる内容だと思います。

関連リンク：Nightwalkerさん　「投資信託にだまされるな！Ｑ＆Ａ　～投信の疑問・解決編～ を購入」

「おカネの練習問題50」

以前記事で書いたように、「金融商品にだまされるな！」という書籍を昨今ダイヤモンド社から刊行された吉本佳生氏ですが、昨日書店へ行ってみるともう一つ、昨今刊行された彼の金融商品に関する書籍を発見いたしました。

その書籍名は「金融機関のカモにならない! おカネの練習問題50」。出版社は「金融広告を読め」と同じ光文社。その名の通りクイズという形態をとって、金融機関などが多用している広告・資料の欠陥、間違い、問題点などを指摘する内容になっています。

金融機関のカモにならない! おカネの練習問題50

光文社

吉本 佳生（著）

発売日：2007-11-22

発送時期：通常24時間以内に発送

ランキング：6235

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私は書店で中身を少し拝見した程度でしたが、「長期投資だとリスクが減少する」、「長期投資だとリターンが安定する傾向にある」などを示すため、金融機関などが発して今日まで用いられてきた資料について問題点を指摘した所など、衝撃を受けたところもいくつかありました。統計のトリックについて勉強するには、かなりいい素材になるのではないかと感じています。

「金融商品にだまされるな！」を拝読

今日の午後に名古屋駅の地下、テルミナの三省堂書店へ行ってみたら目立つようにダイヤモンド社の新しい金融商品関係の本が積まれていました。

その書籍のタイトルは「金融商品にだまされるな！」（ISBN:978-4478003220）。著者は経済学者の吉本佳生氏。2005年に「金融広告を読め どれが当たりで、どれがハズレか」（ISBN:978-4334033064、光文社新書）を刊行し、私にとっては金融商品の研究に目覚めるきっかけをつくってくれた方といえます。

金融商品にだまされるな!

ダイヤモンド社

吉本 佳生（著）

発売日：2007-11-09

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タイトルや表紙の仕様からして、今年4月刊行の竹川美奈子氏の「投資信託にだまされるな！」（ISBN:978-4478000243）がヒットしたことから、それを投信以外の商品にも対象を広げて続編という形で出したものだろうと推測できましたが、同時に「金融広告を読め」の改訂をも兼ねているのだろうと思い、その場にてすぐ購入を決断いたしました。

読んでみて、概ね予想は的中。仕組預金を「金融広告を読め」などで痛烈に批判した吉本氏でしたが、今回は「週刊ダイヤモンド」の2007年6月16日号に収録された記事を一部改訂収録する形で、「金利がステップアップする形ないしボーナス金利がつく形の仕組預金」、変額年金保険、仕組債などを分析・批判しています。件の週刊ダイヤモンドの記事では、投資信託の部分に関しては「知らない人だけが損をする投資信託の罠」（ISBN：978-4478002360）に収録されましたが、仕組預金の部分は書籍化されることがありませんでしたので、この書籍の続編も兼ねているようにも一部見えました。

いずれにせよ、「円安や原油高はインフレに結びつく」という意見に対して前作より徹底して論破したり、「オプション取引を活用した金融商品」のからくりについて解説するなど、見所はいろいろあるように思えます。一度目を通すことをお勧めします。

「だまされない!投資信託の選び方」は濃縮品

今日は大学の始業日で、久しぶりに講義を聞いてまいりましたが、その帰りに名古屋駅へ立ち寄り、三省堂書店で早速今日販売が開始された宝島社の「だまされない!投資信託の選び方」（ISBN-13:978-4796659314）を購入致しました。

だまされない!投資信託の選び方 (別冊宝島 1477)

宝島社

発売日：2007-09

おすすめ度：

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ムックという形態をとっているだけあり、雑誌と投資本の両方のコーナーで見つけることが出来ましたが、始めてみたときには「これか!」と心底感嘆を禁じえませんでした。

さて肝心の内容ですが、まず書店で表紙を見たときは、そこに「投資バカにつける薬」などを書いた楽天証券所属で辛口評論家の山崎元さん、インデックス投信の普及を目的に活動しているバンガード社の駐日代表者加藤隆さん、マネックスで「内藤忍の資産設計塾」の執筆など投資啓蒙活動をなされている内藤忍さん、海外ETFの普及活動をなされているカン・チュンドさんの写真が掲載され、更にはいつもお世話になっている水瀬さん、NightWalkerさん、rennyさんが対談なされている姿を記したイラストが載っており、これだけで「内容に期待が持てそうだ」と言う印象を受けました。

次、手に取ったときは、「予想より薄い」と言う印象を受けました。これは、昨日「ZAi」を購入したことの反動みたいなものでしたが、電車の中で内容を見ると「まさにインデックス投資の全てが濃縮して詰まっている」とすぐ印象が変わり、前評判どおり、いやそれ以上の内容であると確信するに至りました。このムックを企画した人の心意気を実感したほどです。

書籍の構成は、以下のようなものでした。

• part1 ここがおかしい!日本の投信

まず山崎さんが登場し、日本における投信の問題点全般を指摘なされた後、定期分配型・バランス型・ファンドオブファンズ型などといった「典型的」な日本の個々投信の問題点を指摘していく・・・といった内容です。

週刊ダイヤモンドの「『投信』の罠」などと同様の手法ですが、厳しく切り込む姿勢は「ただの投資本」ではないという印象を強めるのにつながっていると思いました。

• part2 賢者が選ぶインデックス投信

冒頭で投資信託の基本的な仕組みを抑えた後、加藤さんによってバンガード社の思想・活動が述べられ、続いて5段階に分けて「インデックス投信」が良い理由、それを活用する際の3つの鉄則、確定拠出型年金についての説明、そしてモーニングスターのファンド検索法を示した後、「良いインデックスファンド」が具体的な商品名を挙げて（バランスファンドも一部混ざるが）述べられていました。

更に日本債券分野の代替としての個人向け国債の活用法、そしてセゾン投信の中野さんによる同社のバランスファンドに関するコメント、さわかみファンドの分析が付随しています。

• part3 一歩先行くETF活用

カン・チュンドさんが冒頭で「2007年はETF元年」として、日本における海外ETFの概観・昨今の状況を述べられており、続いてETFの仕組み、楽天証券による海外ETF動向、そして具体的な（日本を含む）ETFの紹介がなされています。

この書籍の出る直前に発表された情報によれば、海外ETFの種類はまたしても拡充されるようですから、楽天やイートレードに対する期待感がますます高まるのでは、と思いました。

• part4 着実に増える資産設計

マネックスの内藤さんとセゾンの中野さんによるセミナー（7月、千代田区）の様子を記した後、内藤さんにより「資産設計を行う上で大事なこと」が4段階に分けて述べられ、そしてお待ちかねの水瀬さん・NightWalkerさん・rennyさんによる対談、投資に関する良本の紹介で締められています。

「ZAi」を読んだあとだったので、水瀬さんのイラストには「大分予想と違う（もちろん、ZAiの方が違うんでしょうけれど・・・）」という印象を受けましたが、三人ともにそれぞれ素晴らしい事を述べられていたと思いました。