世界債ファンドの検討

私は自己のポートフォリオにおいて、債券への投資は当面セゾン・バンガード・グローバルバランスファンドに集中するつもりであると、過去に記事で述べました。

しかし、ポートフォリオのリバランス（価格変動などの事情で、各資産構成割合のバランスが崩れた場合の調整）などにおいて、活用する可能性はあるとも考えています。

そのため世界債に連動するインデックスファンドも、一応検討することに致しました（なお昨今、楽天証券にて債券ETFの取り扱いが始まった事が話題になっていますが、私は自己の資金力の都合や、アメリカに傾斜することが好ましく思えないことから、当面は日本の投信会社が設定している投資信託を活用することになりそうです）。アクティブでなくインデックスファンドを選んだ理由は、日本・世界株ファンドを選んだときと同様、主に「コスト」面の事情です。

さて現在、私が保有しているないしは開設手続き中の証券会社・銀行で取り扱われている世界債券のインデックスファンドの一覧を上げると、以下のようになりました（なお世界株ファンドの時と同じ理由で、為替ヘッジ付のものは外しています）。

• 中央三井海外債券インデックスファンド　（フィデリティ証券）
• 年金積立インデックスファンド海外債券　（投信SC、マネックス証券）
• PRU海外債券マーケット・パフォーマー　（投信SC、イーバンク銀行）

このうち年金積立・PRUは販売手数料なし（ノーロード）で、中央三井には2.1%の販売手数料がかかります（なおここには上げていませんが、ソニー銀行では1.05%で購入できます）が、2007年8月まではフィデリティ証券のキャンペーンにてこれも実質ノーロードで購入できるようなので、将来のことはともかくとして、とりあえず現状では販売手数料のことは勘案しないことにしました。

すると比較すべきは、信託報酬など保有時にかかるコストです。まず信託報酬ですが、PRUは0.6825%、年金積立は0.71085%、中央三井は0.735%となり、これを見ただけではPRUが有利に見えます。

しかし世界株ファンドの検討 3で述べたように、委託手数料、有価証券取引税、保管管理料などといった他にかかる保有コストを含めた「実質コスト」で見ないと、これら投信の正しい比較は出来ません。しかし年毎に変わるこれらの調査はなかなか困難なので、世界株のときと同様、長期のリターンを比較して見ることにしました。

中央三井海外債券インデックスファンド　1年　13.6%　3年　28.7%　5年　52.0%

年金積立インデックスファンド海外債券　1年　13.5%　3年　28.5%　5年　51.8%

PRU海外債券マーケット・パフォーマー　1年　13.2%　3年　28.6%　5年　52.2%

こうして見ると、見た目の信託報酬の格差（といっても最大年0.0525%ですが）はほとんど意味がない事がわかります（一番それが高いはずの中央三井のリターンが、他と遜色ないため）。

とりあえず私は、最終的に至便性（長期的に販売手数料なしで購入し続けられる可能性や、資金移動のし易さなど）を考慮して、PRUをイーバンク銀行で、ないしは年金積立をマネックス証券で購入することにしました。これには投信SCに対する懸念を、世界株式のみに限定して行こうという趣旨も込められています。

しかしリターン比較を見ても分かるとおり、これは決して最善策ではないと感じてもいます（高額での積立ならば、フィデリティ証券もずっとノーロードとなるため）。最後にはある程度の妥協が必要ではないか、と思い知らされました。

なお、相互リンクさせていただいている以下の皆様のブログでも、最近の事情を反映した同趣旨の記事がありますので、そちらもご参照ください。

• NightWalkerさん　「ＰＲＵ海外株式＆海外債券マーケットパフォーマーと他社インデックスファンドの比較」
• じゅん@さん　「外国債券インデックスファンド　ラインアップ」　
• エッジさん　「マネックス証券で海外債券インデックスファンドの販売開始」
• ゆうきさん　「外国債券インデックスファンド販売の現状」